4/3/17 投資日誌 匯控16年業績

我在此刻仍未有時間看匯控業績，我正在看盈科及合和年報，接近完成，公布當天，匯控業績令我失望，我估不到它捱到現在，竟然在經濟稍為轉好時交出這份業績。

匯控的業績極為複雜，相對其他企業或行業，首先它發行不少債務工具，而這些債券公具的公允價值會對盈利有即期的影響，這些公具似在對沖債息及經濟環境，令投資者不易理解其業績，我還是可估計它的情況。

另一因素較為影響其業績是減值歐洲投行業務，我是重視的，即使它不涉及現金流出，這減值亦代表其業務分部架構不穩健，每人對這因素有不同理解，我很保守，讓我舉一個例子，你有一間茶餐廳，我已投放不少固定資產，如裝修等，由於選址錯誤，收入與你預期有出入，最後要結束營業，你要將早前入帳的資產及按金裝潢等撇帳，你會否很關心，即使它不涉及現金流出，但這是你早年用上不少資源去建立，我一定會算這筆帳。

第三樣東西是權益工具，它似乎在業績暴露了它發行太多瓜分盈利的工具，我極之關注這些東西，亦因此我們只能分享到前年10%的盈利，我需要再了解這些工具的績效。

我沒有看太多分析文章，有的亦是略看，但我覺得林本利講出到我略看亦已看到的重點，大家可參考i money 此文章，我認同他注意到的重點。

稍後我看完年報再更新標籤內匯控的基本因素。