林本利對市盈率的看法及分享
基於恒指於17/8/15 23814的收市價
恒指公司 10
扣除重估及特殊利潤 12.4
扣除H股及重估 17.9
價值投資者 25/8/15 00:29
我歡迎林先對估值提供不同角度分析。
但我有很多不認同觀念，首先他提出削減地產股公允值盈利。
我同意地產股的增值是不穩定，但無可能全否定其價值，較中肯我會教他創一套理論，只計算公允值的5成作減低估值波動風險。
等於股價會升會跌，我計財富可能只計增值的一半，除非你認定調整每次必是返回起點，歷史上無可能。
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價值投資者25/8/15 00:41
第二，不計H股，更是不可以。
較關鍵是內銀，內銀屬經濟的關鍵元素，無可能忽視它存在，怕壞帳，現時已在影響盈利，我提議可計算三年前的盈利計算，以國內的GDP增速及成長性，長遠任何模型計算國家的貨幣基礎亦會上升，無可能內銀長期停留在以往基礎內。
三. 若果因內銀風險高，而刻意刪除此部份，有否需要如跳水計分，將懷疑過份樂觀的港交所及騰訊取走才算最客觀的市盈率。這值得思考！
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