8/8/16 投資日誌 匯控16年中期

我持有不少匯控，近期反彈不少，對我沒怎麼意義，長線投資者甚少沽貨，基本上升一成與二成對我還是一樣。

我在乎只是股份基礎的改善，在我看來，基本面仍低迷，甚至是積弱。今次反彈基於大市反彈及回購策略，稍後為大家講解己見。

我個人較少重視中期業績，年度更能看出營運面的趨勢。

利息收入及費用收入倒退，貸款減值增加，整體盈利有高雙位倒退，這些需詳細了解。更令人不安是香港盈利大倒退，公司解釋去年同期出售興業及股市大旺，這是事實，可以作部份解釋，但興業方面，作為大型銀行，應有能力控制一次性收益的波動。

關於回購方面，公司解釋清楚，六年間出售多項業務看，考慮過資本要求及機構投資者要求，決定回購股份。這是一個合乎邏輯舉動，亦非善事，管理層有負任及有智慧將資本投放最有經濟效益的地方。

在我眼中，回購是將資金投資自己公司，當然管理層會考慮自身估值，各區管運風險，擴張時機及地區是否恰當，監管要求等。